“全流通下外資在中國實施部分要約收購第一單”，同時也是“反壟斷審查聽證第一案”，一波三折的SEB－蘇泊爾收購案即將落幕。
蘇泊爾董秘辦的負責人表示，“我們正在等待要約收購的最後結果”，而SEB已為蘇泊爾設計好瞭出路。
牛市迫SEB主動提價
11月21日，蘇泊爾披露瞭SEB要約收購的詳細方案，稱SEB將以47元/股的高價收購蘇泊爾不高於4912.3萬股股份，占公司股份比例高達22.74%。
要約收購是蘇泊爾並購案中的最後一步，此次收購完成後，SEB將持有蘇泊爾1.13億股，占蘇泊爾定向發行後總股本的52.74%，成為其控股股東。
“按照之前的協議，SEB要約收購的價格為18元/股，”蘇泊爾內部人士告訴記者，“此次提高到47元/股，是SEB主動提出的。”
“提高要約收購價格是勢在必行的，一定程度上可以看做是被股價綁定的收購。”銀河證券分析師朱力軍告訴記者。
朱力軍認為，SEB之所以做出巨大讓步，與高盛收購美的、福耀玻璃被否有一定關系，之前由於協議收購價與現行股價差距太大一直無法通過，所以為瞭盡快通過監管部門的審批，SEB不得不做出妥協。
根據調整後要約收購的價格和要約收購的數量，SEB需要的資金總額約為23.088億元，比先前的11.96億高出11.12億元。
一位長期關註並購案的分析師告訴記者，“SEB收購蘇泊爾，對雙方來說是共贏的”。
他分析說，收購三部曲環環相扣，通過協議轉讓，股東獲得瞭創業回報；通過定向發行，蘇泊爾取得瞭發展所需的資金；而通過部分要約收購，又在一定程度上保障瞭蘇泊爾股東，特別是中小股東的利益，為蘇泊自動分料機推薦爾的長期發展提供瞭保障。
蘇泊爾暫陷停市危機
然而，即便提高瞭要約價格，對於蘇泊爾來說，卻也不是“半自動充填機喜訊”，蘇泊爾在要約收購完成後將面臨“暫停上市”的危機。
根據深交所規定，社會公眾持股低於公司股份總數的25%，或股本總額超過4億元的公司，社會公眾持股的比例低於10%，則上市公司股權分佈不再具備上市條件。
而此次SEB將要約收購最多4912.3萬股股份，如果社會公眾接受要約的股份數超過1848.8萬股，則社會公眾持有的股份將低於蘇泊爾股份總數的25%，由於蘇泊爾現有總股本不超過4億元，所以蘇泊爾將面臨不具備上市條件的風險。
蘇泊爾董秘辦的負責人表示：“我們正在等待要約收購的最後結果。”她告訴記者，如果SEB能夠從社會公眾中收購到1848萬股，蘇泊爾將采取一定的措施。
一位不願意透露姓名的分析師告訴記者，“目前蘇泊爾股本2.16億股，如果要約收購後流通股本占比小於25％，蘇泊爾可以通過實施每10轉增10股的公積金轉增股本方案，使得總股本超過4億股，從而滿足上市條件”。
這一想法與SEB不謀而合，而SEB已經為蘇泊爾設計好瞭出路，SEB方面聲明，“收購不是以終止蘇泊爾的上市地位為目的”。
據悉，SEB提自動化食品機械供的建議包括，建議持有蘇泊爾10%以上股份的股東減持股份；或者通過公開增資發行、非公開發行等方式增加公眾持股數量；或者增加蘇泊爾總股本，使蘇泊爾股本總數達到4億元。
背 景
蘇泊爾SEB
並購案始末
●2006年8月14日，法國SEB公司通過“協議股權轉讓”、“定向增發”和“部分要約”三種方式絕對控股蘇泊爾方案獲蘇泊爾董事會通過。
●2006年8月29日，包括愛仕達、雙喜在內的炊具行業6傢企業發表緊急聲明，要求有關部門進行反壟斷調查。
●2006年8月31日，蘇泊爾舉行臨時股東大會，通過瞭SEB公司收購蘇泊爾的戰略合作協議，蘇泊爾認為不需要反壟斷審查程序。
●2006年10月17日，商務部就法國SEB並購蘇泊爾案征求五金制品協會意見，次日五金協會向相關會員單位征求意見。
●2007年4月12日，蘇泊爾發佈公告，稱已收到商務部原則同意此項收購案的批復。
●2007年8月3日，蘇泊爾向法國SEB國際定向增發4000萬股A股股票方案獲得中國證監會有條件通過。
●2007年9月24日，法國SEB向中國證監會辦理部分要約的審批手續，將有效性延長至180天，延期時間自2007年10月11日起。
●2007年10月20日，證監會下發瞭法國SEB並購蘇泊爾部分要約收購無異議函。
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